六年之后，Celsius为何起诉BitMEX？
Celsius Network破产财产管理方正要求BitMEX返还超过6,360枚比特币。该诉讼指控这家加密货币衍生品交易所在2020年3月市场剧烈动荡期间，违规清算了杠杆交易。负责Celsius破产案件的诉讼管理人——Blockchain Recovery Investment Consortium于9月12日在纽约南区美国破产法院提起这项诉讼。被告方包括HDR Global Trading、ABS Global Trading、Shine Effort、100x Holdings以及HDR Global Services。
目前涉案的比特币价值约为4.95亿美元，这可能成为失败借贷平台Celsius债权人的一大笔新回收资产。Celsius称，在2020年3月12日BitMEX清算其一笔交易时，导致其损失了1,325.84枚BTC。此外，该案还追索由投资基金JST转让的索赔权，据称JST在次日又损失了5,034.33枚BTC。这两笔交易均依赖于比特币在全球市场因新冠疫情初期而暴跌时维持或增加其价值。
Celsius指控BitMEX做了什么？
诉讼的核心聚焦于BitMEX的清算机制及其保险基金。Celsius指控，BitMEX既控制了决定客户保证金何时被强制平仓的机制，也掌控了在清算产生超额收益时可获利的资金池。“投诉指出，BitMEX故意设计其平台和清算程序，以导致客户保证金被清算并欺诈其自身客户。”这些指控尚未经法庭证实，法院也未认定BitMEX或其关联实体存在不当行为。
争议的结构之所以重要，是因为加密货币衍生品中的杠杆交易会在抵押品低于规定水平时触发自动清算。在市场快速崩盘期间，这些强制性抛售会增加额外的卖压，形成恶性循环，导致更多杠杆交易突破保证金要求。Celsius实质上是在主张：在2020年3月的市场崩盘中，BitMEX并非仅仅运行一个自动化的风险管理系统，而是设计了系统中的某些元素，使其对客户不利，同时使交易所受益。
投资者启示
这场诉讼将六年前的一次清算事件转化为潜在的巨额破产回收索赔。对于Celsius的债权人而言，其价值显而易见：若能收回6,360枚BTC中的一部分，将为破产财产增添大量资产。然而，更难的问题是，破产财产能否证明，由极端杠杆和历史性市场崩盘造成的损失，是由于BitMEX的不当行为所致，而非衍生品交易的合同机制本身所导致。
Celsius自身的交易历史是否会使案件复杂化？
这一索赔也将人们的注意力重新引向Celsius在2022年崩溃前如何管理客户资产的问题。Celsius曾宣称其通过套利、资金费率交易等策略来生成收益，旨在限制方向性市场敞口。但后来的破产披露文件揭示了这些主张背后截然不同的风险状况。一份2022年7月的破产申请文件指出，Celsius使用了“几种高度投机的衍生品和资产部署机制”。随后，法院指定的调查员记录了该平台在风险管理及客户资产使用方面的广泛问题。
针对BitMEX的诉讼表明，Celsius自身持有的杠杆敞口在加密历史上最严重的市场动荡之一期间，极易受到比特币急剧下跌的影响。JST的另一笔独立损失也为Celsius破产财产控制的索赔增添了另一笔大型杠杆交易。这段历史并不决定BitMEX的清算过程是否合法或运作得当，但在各方争论损失原因以及Celsius和JST在开仓时明知故犯地接受了哪些风险时，这段历史可能变得至关重要。
BitMEX的关停为何重要？
随着BitMEX宣布将于9月23日结束交易所运营（此前于7月宣布将关闭该平台），本案恰逢其时。这一时机为Celsius破产财产提供了另一个潜在的目标，而此时加密界运营时间最长的衍生品场所之一正准备关闭。被告方涵盖多个法人实体和司法管辖区，即便Celsius在部分索赔上胜诉，这也可能使最终的资产回收更加复杂。
这是自BitMEX宣布关停以来对其提起的第二起诉讼。因此，对债权人而言，此案涉及两个独立的问题：第一，Celsius能否证明在2020年3月市场崩盘期间存在欺诈、违规清算或其他不当行为；第二，如果判决成功，最终能否从正在逐步退出的BitMEX实体中获得有意义的回收。
在当前比特币价格下，涉案资产约值4.95亿美元，这使得上述两个问题对剩余的Celsius破产程序具有实质性影响。
