Zcash 市值跃居加密货币第九位，单日涨幅达 13%
2026 年 9 月 16 日，Zcash（$ZEC）在单交易日录得 13% 的涨幅后，按市值计算攀升至所有加密货币中的第九位。该代币价格接近 1,267 美元，推动其总市值向 210 亿美元区间迈进，成功超越市值约为 198.1 亿美元的 Hyperliquid。同期，比特币（$BTC）下跌约 0.9%，这凸显了 Zcash 与更广泛市场走势的显著背离。
机构动能助推反弹行情
此次上涨是始于 8 月下旬、持续加速的长期涨势的最新阶段。在过去一年中，Zcash 累计涨幅超过 2,300%，成为表现最强劲的主流加密货币之一。从一个月维度来看，该代币涨幅约为 147%；尽管在 9 月上旬曾触及类似高点，但截至 9 月 16 日，周线跌幅仍约为 1.3%。Zcash 于 2026 年 9 月 9 日创下最高价 1,297.77 美元。
此次反弹的关键驱动力在于机构准入渠道的拓宽。Grayscale 发行的现货 Zcash ETF（交易代码：ZCSH）于 2026 年 8 月 25 日正式上市，为券商投资者提供了无需自行保管资产的合规 ZEC 投资敞口。该产品在短短 11 个交易日内吸引了 1.79 亿美元的资金流入，管理资产总额（AUM）迅速逼近 7 亿美元。持续的 ETF 净资金流入以及大型机构的买入订单推动了 ZEC 的价格，坚实的现货市场结构为这一走势提供了支撑。
此外，空头回补也为行情增添了燃料。此前的一轮反弹导致约 3,660 万美元的杠杆头寸被清算，其中 3,450 万美元为空头头寸。随着交易者买入代币以平仓空头，这种“轧空”效应可能进一步加剧了市场的上行 momentum。
隐私叙事与供应设计激发市场兴趣
此次反弹由美国首只现货 Zcash ETF 的推出、重新升温的隐私叙事，以及许多投资者视为对抗比特币透明账本风险的类比特币供应设计所驱动。与比特币类似，Zcash 采用工作量证明（PoW）挖矿机制，设有减半周期，且总供应量上限为 2,100 万枚。
2024 年 11 月的减半将区块奖励从 3.125 ZEC 降至 1.5625 ZEC，使新币发行量大致减半。在监管层面，年初的一个重要悬而未决的问题得以解决。2026 年 1 月 15 日，美国证券交易委员会（SEC）正式结束对 Zcash 基金会的调查，并未建议采取任何执法行动。这一举措消除了长期压制机构参与的监管担忧，并引发了短暂的市场反弹。
尽管涨势强劲，分析师警告称，如此迅猛的涨幅伴随着风险。24 小时交易量的大幅跳升伴随未平仓合约的增加，表明有新资金进入市场。然而，分析师指出，部分上涨速度源于空头轧空，这种机制可能会双向放大价格波动。
